为什么台积电只是一个代工企业,利润率却还比苹果高呢?

首席投资官评论员柠檬

台积电2017年营运表现亮丽,总营收达9774.5亿元新台币,税后净利3431.1亿元新台币(约116亿美元),营收与获利再创历史新高纪录。同期苹果公司的利润约为484亿美元,台积电和苹果比还是有不小差距的。

不只是远输苹果,与A股上市公司比,台积电2017年的净利润比四大银行也有很大差距。不过除去四大赚钱机器,A股中确实没有比台积电更赚钱的企业了。

台积电成立于1987年,是全球第一家专业积体电路制造服务(晶圆代工foundry)企业。台积电自己不做芯片设计,他的主要业务是帮助芯片设计公司把设计好的芯片制造出来,确实属于一家代工企业。

但是这个代工和我们平时说的代工完全不是一个概念。富士康做苹果手机代工是把苹果手机的各种元器件组装在一起,属于简单的加工制造没有太高的技术难度,台积电做的芯片代工技术壁垒要高太多。

生产一枚芯片需要有三个步骤,第一步是设计,就和我们盖房子要出图纸一样。设计企业从功能需要出发,做好设计图纸,然后交给代工企业制造。至于设计难度大不大,你想想如何把上亿的晶体管集成在指甲盖上还能不互相干扰运行稳定,你就知道了。

第二步是代工制造,这个难度完全不比设计小,甚至门槛更高。还是以盖房子为例,有了建筑图纸你可以把砖按照设计做成房子。台积电拿到芯片的设计图后,要把图纸上的作品制造出来,原理和盖房子一样,但是难度完全不同。

我们以华为最新的麒麟970为例,麒麟970采用了10nm制程,在指甲盖大小的面积上堆积了55亿个晶体管。要知道一个原子就有0.1nm那么大,10nm不过100个原子而已,无论数量还是精度都远超常人想象,造这东西实际上比设计还要难。

由于技术难度大,烧个几百亿美元进去都不一定能掌握制造的技术,何况工艺在一直进步,制程还在逐步缩小,台积电已经在研究3nm制程的制造技术了。

这种技术壁垒构成了台积电的护城河,三星的产能要先给自己制造,英特尔只给自己做制造,台积电拿下了全球代工份额的50%完全是因为他是唯一产能充足技术领先的制造企业。所以获得非常高的利润也不足为奇了。

第三部是封装测试,这个就简单多了,不再过多介绍了。

综上台积电并不是一个简单的代工企业,而是世界最领先的半导体制造企业,技术壁垒决定了他的高利润。

台积电的恐怖之处,在于他的不可替代性,以及超级牛B的技术壁垒。

举个例子,半导体领域的泰山北斗英特尔,是掌控全产业链的大牛,可他的10纳米CPU还是良品率不行,无法量产,而对手AMD的7nM工艺CPU已经装机上市了,更恐怖的是5nM工艺,连三星也玩不转,台积电已经保证99%良品率量产。

很多网友觉得台积电技术,设备,都是美欧日的,芯片的EDA,设计都不行,只会造,可人家就把这个造字,做到了极致,朴实无华的砸钱上设备生产性,砸钱研发新工艺,砸钱招人才,不搞房地产卖房子,不到处吹牛B做教父,就是做全世界最牛逼的芯片。

最后做成了高通苹果华为三星都离不开的企业。

台积电就是专心造,不用拉客户,不用营销,不用产业链,不用压库存,甚至一部分研发费用也得苹果高通平摊,不用养苹果公司那么多人,工厂都在台湾和大陆,工资水平远比苹果这类美企低。大约是后者三分之一吧。

苹果是做终端产品的,没有工厂,但有掌控供应链,分一部分利润给产业链,甚至帮他们升级,都得出钱。

苹果要搞全球营销,费用也不低。还有他庞大的App store,软件生态维护,都需要钱。

要保持全球最高B格的电子产品 大量资金投入研发,还有那超级牛B的Apple park ,遍布全球一线城市核心地段的直营店,都得花钱。

台积电的利润率之道,值得芯片产业学习与借鉴。

2018年6月初,台积电掌门张忠谋退休的消息也是颇受关注。张忠谋创下的台积电,其晶圆代工业务占全球市场份额55.9%,是全球最大的晶圆代工企业。所以说,张忠谋虽然退隐,但是留下了一个商业奇迹、商业经典。

需要说的是,晶圆是制造半导体芯片的基本材料。张忠谋曾说,自己最大骄傲就是实践了晶圆代工模式,专注制造,让英特尔这类公司可以专事设计研发,不被量产能力负累。

其实,也可以这样说,台积电的成功首先是商业模式的成功。

探讨台积电利润率高企的原因,这是件很有意思的事。因为它跟张忠谋的商业之道及商业理念有极大的关联。

之一,张忠谋认为,办一个半导体公司,要长期繁荣,只有一条路——成为世界级。

世界级企业,就是行业领跑企业,自然有很好的议价能力。台积电作为全球最大的晶圆代工企业,其市场份额远超其他竞争对手,塑成“世界级”有三大因素:一是技术工艺逐步领先,虽然是代工企业,台积电在多年的发展中,也一直保持高强度的研发;二是资金持续投入,不断壮大规模,据指,目前,台积电拥有三座12英寸超大晶圆厂,总产能超过700万片。

之二,有竞争对手难以做到的办法,不仅能打价格战,还能不牺牲利润率。

代工企业面临价格战是难免的,不但会有遭遇战,甚而会是肉搏战。台积电能打价格战先有两个前提:有规模,有技术工艺,这些都是竞争门槛。此外,它还有一个杀招:激进的折旧。台积电的设备折旧年限为5年,这是非常激进的年限。

按照这种设备折旧方式,新产能五年计提完折旧,第六年就可以凭借成本优势降价,这就对同业形成极大的价格杀伤力,因为那时同业还在折旧设备,而台积电已没有这方面的成本。

有能力实施激进的折旧,价格战一旦打起,一方面同业盈利能力下降,而台积电却可以维持住利润率;另一方面,台积电可能得到更多的订单,更多的市场份额。

现在很多电子产品,包括手机,其最核心的零部件可以说就是芯片了。芯片的重要性不言而喻,这也使得世界最大的芯片代工厂–台积电公司,利润率比苹果的还要高。

台积电2016年营收293亿美元,利润102亿美元,利润率34%;苹果公司营收2156亿美元,利润456亿美元,利润率21%。

营收扣除成本便是利润,所以可以看出苹果成本是比台积电要高的,事实也是如此。

台积电成本较低

资料显示,苹果2016财年在制造、数据中心、设备和零售基础设施方面的投资达到了150亿美元,占到了苹果2016财年总营收的7%。另外,苹果2016财年总的运营支出约为240亿美元,占到总营收的11.1%。

再加上还需要交税,增值税和企业所得税,美国企业所得税大约是利润的35%,国内是25%,这些都是抬高成本,降低利润的因素,扣除以上成本,苹果的利润率基本就只有20-25%之间了。

对于台积电来说,其主要成本是原材料成本、设备成本、生产成本、研发成本、税率、运营成本,芯片原材料是二氧化硅,也就是沙子,虽然可用于芯片制造的二氧化硅不会跟沙子一样廉价,但其成本确实很低。

在设备和研发上,2016年台积电用了102亿美元扩建10nm先进制程产能,占总营收的17.2%左右,研发费用支出达到22.15亿美元,占总营收的3.7%。

人工上,2015年苹果员工约为11万人,而台积电2015年员工仅为4.5万人左右,同时台湾的员工的平均薪资成本也要远低于美国的成本。

生产上,制造芯片耗费的电是最多的,但根据国际能源总署2016年8月发布的统计资料显示,2015年台湾工业电价为全球第8低。

最后,苹果虽然是电子科技产品的老大,但现在各种手机厂商也是层出不穷,苹果面临的竞争压力并不小,而台积电在芯片代工这块也算是老大级别的,其市场份额更是接近60%,处于一个相对垄断的地位,而在制程工艺上也一直处于领先地位,这也奠定了其产品拥有高利润率的基础。

从最近2017年两家企业的财报也可见一斑,台积电总营收达9774.5亿元(约330亿美元),税后净利3431.1亿元(约116亿美元),利润率35.1%,而苹果总营收为2156.39亿美元,净利润484亿美元,利润率为22.5%。

台电专注技术与代工

台积电其他的芯片制造商最大的一个不同就是,台积电是一个单纯的代工厂,这也是该公司的一个优势。相比较其他两大芯片商英特尔和三星,既接受芯片生产订单,也生产自己所需芯片,而台积电只专注于代工业务。

也使得这些原设备生产商能够放心的与其合作,不用担心产品在市场上的竞争,不会发生代工者优先占据产能的情况。比如,华为的麒麟970是台积电代工的,华为不会将其交给三星代工,毕竟华为和三星有业务上的重合。

所以这也是台积电能拥有稳定订单来源的一个重要因素,有订单,成本也低,技术又领先甚至达到垄断的地步,利润想低也低不到哪去的。

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台积电在昨天公布了2018年3月营收报告,2018年3月营收约为新台币1036.97亿(约合35.54亿美元),较二月份增加了60.4%,同比增长20.8%,第一季度累计营收为新台币2480.79亿(约合85.03亿美元),较去年同期的2339.14亿增长了6.1%。

在台积电还没正式公布2018年3月和第一季度营收前,就有媒体指出由于有来自NVIDIA和比特大陆的ASIC订单,台积电的营收因此大涨,使台积电三月份的营收突破千亿新台币大关。展望第二季度台积电在代工方面的态度会更加积极,由于台积电在7nm工艺上的率先布局,他们已经拿下了华为海思的麒麟980订单,预计在第二季度正式量产,准确点来说是预计在6月份开始量产7nm FinFET芯片。

台积电曾表示他们拥有7nm芯片100%的代工市场份额,现在这个数字似乎已经有点不可靠,因为三星的7nm工艺出乎意料提前半年完成,他们的目标也很明确,就是和台积电抢来自高通骁龙855(暂且这么称呼)的订单,况且目前三星已经拿到了高通5G芯片的订单,退一万步说即使抢不到骁龙855的订单也会有其他Fabless青睐三星的EUV 7nm工艺。

在往后一段时间内,比特大陆的订单依然会让台积电第二季度的业绩如第一季度那么好看,NVIDIA那边动静不大,雾里看花的新卡不知道用谁的工艺,对了,联发科在12nm产能占比上同样不小,毕竟本季度就会有不少采用Helio P60的手机上市。

也许是受过去来料加工企业的影响比较大了,以为代加工企业就是做一些简单来料加工的活,毫无科技含量可言。恰恰是,按照国际分工和专业化要求,代工是不可分割的重要组成部分,代工企业的水平越高,社会分工也会越细,产品质量就会越有保证,经济运行效率也会越高。

事实也是,现在很多高科技产品,所以处于领先地位,除了技术本身的先进性外,与加工环节的水平不断提高也是有着直接关系的。台湾地区的代工企业,就承接了许多这样的分工,并在完成代工环节的任务后,自身的技术水平也在不断提升,很多企业甚至都有了自己的研发机构和核心技术、核心产品。

作为代工重要国家的印度,在lT行业的代工业务做的也相当好的,是深受欧洲发达国家企业信任的,很多企业都在印度设立了代工工厂。中国大陆也有一些代工企业,但从总体上讲,都没有代出水平和能力,而是延续了过去来料加工的模式,所以,没有能够出现台积电这样的优秀企业。

尤其需要指出的是,即便是代工,像台积电这样的优秀代工企业,每道程序的技术要求和管理目标也是非常明确和严格的,是当作自己的产品和技术在做的。所以台积电等能成为代工领域的佼佼者,原因也就在此。

所以,切不要用一种讽刺口味去评判台积电,相反,要好好反思一下我们在这方面的差距在哪。

台积电确实是芯片代工企业,可这个代工不是低技术含量的代工,台积电的芯片制造工艺比肩Intel,是真正的高科技企业,无论技术门槛还是资金门槛都非常的高,是芯片行业非常重要的环节。根据IC insight的半导体研发支出Top10排行可以看出,台积电在2017年的研发投入是26.56亿美元,营收322亿美元。26.56亿美元的研发投入,这数字在全球也是能排进前面的,你以为这是跟富士康一样的组装工厂吗?。

其实台积电的芯片代工只是半导体产业分工的一部分,早期芯片企业都是IDM模式设计、制造,封测都自己来。比如Intel。现在半导体领域是晶圆代工(Foundry)+Fabless模式,高通/海思/Intel就是芯片设计的Fabless公司,然后这个设计好的半导体拿去给台积电这样的Foundry(芯片代工)企业生产。

如果你想用10nm制程工艺生产制造你的芯片,市面上只有两家可以选择,台积电和三星,其中台积电是全球最大的警员代工厂商,市占率高达55.9%,台积电的毛利率很高,因为用户可选择的方案太少了。根据台积电技术论坛的说明,台积电仅5nm制程的投资就高达250亿美元,研发人员6200人。

科学技术是第一生产力的权威解释被特朗普的制裁演绎得淋漓尽致。中国还不全力发展高科技今后还会吃大亏。看看美帝国主义的生产模式和管理模式就知道为什么美国大家都叫他美帝国主义,他之所以称王称霸大家还得恭维他是超级大国,尽管大家都说美国很多商品都不生产靠进口,但世界上没有任何一个国的能卡住他的脖子,中国这个世界超级制造大国(别走眼,不是超级大国)还要一心尽量滿足美国的需要,唯恐美国买少了。为什么会这样?原因就是美国的生产力发达,他的生产力就体现在高科技上,世界上的很多先进的科学技术都是美国发明的,一旦别人能夠生产美国就不再生产或者缩小规模转而研究开发更先进的技术不断创新,比如计算机,微电子,互联网等最新高科技无一不是美国发明,如此说来美国才最有资格说自力更生。一个小小的芯片就能抵得一个中国工人的生产力,一个微软的计算机操作软件就抵得过上千万的中国工人创造的财富,这样的高科技企业美国还有不少,如GPS,安桌操作系统还向世界免费,这在中国不可思议。尽管很多人用了这些免费的科学技术还不买账,一旦没有了才知道美国真的是帝国主义啊,谁敢说他是纸老虎?就算是纸老虎,现代的高科技也能把它变成真老虎,这可不是吹牛逼的。看不到美国有什么工业制造业,人家就是有钱,就是牛逼哄哄的,各国都得争先恐后的往美国送商品捞美国债券,为什么?这就是美国的高科技无所不能,高科技创造的财富除了让人惊叹和眼红外,高科技还能强大国家,让一个国家成为超级大国,由此可知超级大国不是你有多少军队,有多少老百姓,有多少财富,有多少商品?而是有没有领先全世界的高科技,有没有能让世界依赖的高科技科,有让全世界都敬畏的高科技。如有,那就是一个世界上的超级大国,如果没有这样的高科技就只能是个打工仔,迟早都是超级无敌大国的菜。看看韩国,一个三星就创造了大半个韩国的生产力,而三星就是韩国全力打造的高科技,三星在韩国无所不在,在全世界也赫赫有名。然而,韩国的高科技比起美国来就是小巫见大巫。至于台湾的经济力量最让人提起来的就是代工企业,尽管在全世界顾佣了几百万人打工,但创造的财富远不如台积电,电积电就是台湾的高科技,现在中兴受到了制裁才觉得台积电的先进之处和有点依靠的感觉。台积电和三星都是在世界科技突飞猛进之时跟上了高科技的发展而占有了一席之地。台湾一个台积电就占据了台湾生产力的很大部分。以前的亚洲四小龙只有韩国和台湾对高科技的重视下发展了起来,其实更应该发展高科技的是新加坡和香港,因为地少人多基础好,与外部关系密切,但都错失了良机,因为这两个地方忽视了”科学技术是第一生产力”的原因,而今看来高科技更是最大的生产力。

很高兴回答你的问题。经过中兴事件以后,所有的国人都知道了芯片的重要性,可见芯片这项技术对于电子产品的重要性。

了解台积电历史的人都知道他们在很早以前就花费了大量心血和财力来搞芯片,才得以让现在的台湾芯片在全世界名列前茅。

台积电虽然只是一个代工厂,但是他的晶圆代工业务却占到了全世界的55.9%,要知道晶圆是半导体芯片的基本材料,没有晶圆就没有芯片。

就好比中兴事件的例子,只有垄断才有话语权,落后就要挨打。试想一下,如果台积电不生产晶圆了,那么苹果手机能做出来吗?

所以,台积电之所以能有那么高的利润是技术驱动的。其次,虽然台积电只是个代工厂,但也没有坐吃山空,在保持世界先进制造技术的同时,台积电从来都坚持搞研发,技术工艺可谓是台积电占据大部分市场份额的致胜法宝。

只有掌握先进的技术才能成为强者,才能有话语权。希望,迷途知返的大陆能向台积电多学习,早日将国产芯片发扬光大。

从很多人的传统印象上来看,凡是做代工制造的都是低端产业,都是下游产业链,利润都不高。的确,在制造业大部分产业中确实如此,但是半导体芯片行业不同于普通制造业,即使是芯片的代工制造仍然具有很高的门槛,仅仅是光刻机就只有ASML等极少数厂商能够制造,而高价买了光刻机还需要先进的工厂,优秀的技术实力和研发人员,从而确保能把芯片完整的制造出来,这是一个非常复杂的过程。

台积电在2019年的营收达到了2470亿元,达到了历史新高,从利润率上来看,其实台积电更超苹果,甚至差距能达到10%以上,可见台积电强大的盈利能力。相对来说,尽管苹果的产品价格不菲,但是对于苹果来说,各类零部件的依赖性仍然很强,每年需要交给高通专利费,需要给三星屏幕和存储颗粒费用,另外还有宣传和营销费用,这些都会大大拉低苹果的利润率。

而台积电尽管每年因为研发和新建生产线的投入都是天文数字,但是尖端芯片制造行业也就台积电一家,三星都尚有很大差距,所以台积电可以拥有苹果、高通、华为和AMD等诸多大客户的订单,一颗芯片的初期研发和流片虽说很花钱,但是一旦实现量产,成本就会随着产量增大而快速递减,台积电在其中的利润也会越来越大。

因为晶圆厂的建设成本惊人,维护也非常困难,所以大部分芯片厂商都无力建厂,因此即使设计的芯片再强大,也必须靠台积电代工才能制造出成品,而且台积电靠着多年来的代工经验,每一次半导体制程工艺都能做到领先对手,因此也就有了更大的溢价权,使得整体利润远远高于苹果公司。

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